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今天早些时候，《华尔街日报》报道称，格林希尔资本可能面临重组或清算．对于那些不涉及贸易融资(特别是供应链融资，或“SCF”)这一深奥领域的人来说，很难理解Greensill及其同行所涉及的结构。因此，让我们先为那些刚刚起步的人定义供应链金融(及其分支)，然后再探讨格林希尔潜在重组的供应链金融和采购支付(P2P)含义。
SCF背景(核准应付款融资)
简而言之，SCF及其相关车辆通过允许DPO延期为买家提供流动性，同时还通过第三方资本提供提前支付供应商。在这些模型下，“买方”在延长应收款项的成熟时支付第三方。对于买家来说，SCF程序通常具有与DPO扩展绑定的ROI并不奇怪。毕竟，谁不想释放营运资金？公司一般在批准的支付金融方案中找到成功，当时付款条款，买方是供应商销售额的大量百分比（不到30％），而且供应商比买方更弱。这些“稳态”节目通常在其到位后，所有参与者都是顺利的航行，但当非投资级买家陷入困境时，可能会出现挑战。
从历史上看，在银行业，供应链金融一直是一种信贷和现金管理产品，只专注于投资级或接近投资级的公司。然而，由于监管要求(如美国的KYC、UCC文件)，传统的SCF计划对供应商实施SCF是昂贵的，因为资助者通常是“购买”应收账款，这使得对中小企业买家和较小的长尾供应商实施银行资助的SCF计划很难盈利。最近，非银行的SCF项目以及相关的动态贴现项目开始受到青睐，作为SCF的补充和替代。这些项目不需要银行额度，可以由任何公司、投资级、非评级、非投资级等进行。
从历史上看，企业往往使用自己的盈余现金倾向于自筹资金折扣，尽管Greensill等与P2P提供商和供应商网络合作，以允许第三方资本也为这些计划提供资金。manbet万博app与SCF相比，这些模型的资金是基于财政部障碍率，并且在某些情况下可以进行20％或以上的APRS。通常，这些程序专注于供应商的长尾（即，更小，更加间接的花费与制造中的直接花费）。Greensill参加了传统的SCF计划以及这些分支，包括非投资级买家的SCF（这是高收益率和投资者风险较高）。
保险怎么样？
许多传统的供应链融资交易是由买方的贸易信用保险支持的。我们可以将贸易信用保险视为投资者自己对承销进行全面尽职调查的替代(或补充)。这是一张安全网。然而，贸易信用保险仅为债务人的破产提供保护。资不抵债和“无法支付”是很不一样的。
对于这些计划中的投资者来说，要问的重要问题是：我准备承保信用风险并准备损失吗？如果没有，还有一个较小的保险公司，涵盖这个空间 - 思考欧拉，AIG，Coface - 但是近期活动（Chubb和Katerra，现在Greensill），我们可以找到价格的增加和可用性稀缺。
今日(及明日)SCF
如前所述，供应链金融项目一直是非常大的公司的领域，原因很简单:
- 大公司的开支最大
- 这些大公司也有推动条款的影响力
- 其次是利率套利——投资级公司或接近投资级的公司相对于许多交易对手具有显著的利率优势
但近年来，市场参与者在下游推动了节目，使SCF可用于小型和不那么信誉的公司。在这种K形恢复中，有很多非投资等级公司高度杠杆，但在某些情况下，银行家没有足够的激励措施来关闭，因为这意味着写下他们的贷款。Fintechs包括专注于动态折扣计划和相关变种的人，可能会进入并提供一些结构化的财务选择，包括供应链金融，这有助于这些公司延长应付款项并提高其现金转换周期。
考虑到greansill的消息，这些通常会被这些交易的票据的高收益所吸引的投资者现在可能会三思而后行。当然，并非所有的投资者都是同质的(想想对冲基金和保险投资者的区别)。但SCF(总体而言，尤其是非投资级)可能越来越被视为高风险资产类别，而不是低风险至中等风险、高收益的机会。
对P2P提供商的影响
而付款(而不是提前付款)已成为许多采购和AP技术供应商近年来的主要焦点(想想AvidXchange，Tipalti，邮费支付等)，许多供应商有时也会关注早期支付选项。多年来，许多供应商都与Greensill合作(例如，加德里亚），为他们的平台和网络提供第三方资金。一些（例如，C2FO)也与格林希尔拥有共同的投资者(如软银)。事实上，Taulia的创始人之一，Maex Ament，曾在Greensill担任过一段时间的产品和技术副主席。
对于这些技术供应商(以及他们的客户)，我们看到了Greensill情况的一些关键影响:
- 资本资金的资金早期薪酬计划可能更昂贵（一般），但特别适用于非投资级应付款项。这可能通过技术网络提前付费选项对供应商的吸引力不那么有吸引力，当利率高于其他形式的融资时（作为最后的手段除外）
- 可以通过平台和网络对市场信息进行溢价(以减少供应商、买方或双方发票欺诈的机会)，即使这并不能减轻买方的信用风险
- 这些计划的衍生品(如工资融资)对参与者来说也可能变得更昂贵，因为收益率上升弥补了类似的信贷风险考虑
- “早期付款”不是“付款” - 市场核心支付解决方案的组件源代码，procure-to-pay，invoice-to-pay,美联社自动化会像以往一样继续保持强劲吗
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