在这种不确定的经济形势下，每一次出售给一家企业都伴随着买方不付款的风险。如果买家破产了，你的应收账款就会被法庭缠住。零售商当然是许多公司陷入困境的一个行业，但问题并不仅限于零售业——想想食品和饮料、纸张和包装、汽车零部件等。
应收看跌期权增加了另一种信用风险管理选项，以管理卖方和买方的风险敞口。基本上，当你作为卖方“购买”看跌期权时，你所做的是在信用事件场景下，应收账款保护看跌期权(RPP)将支付预先商定的保护水平(可以设置为面值的100%)。你当然要付保护费。该产品已有大约10年的历史，使许多投资组合中有陷入困境的公司的私募股权公司有机会让这些公司继续购买商品。如果你不能买东西，你就不能卖东西，你就没有足够的现金来应对你的困境。今天，西尔斯就是一个很好的例子。
公司什么时候使用应收看跌期权?
- 信用违约掉期不能为应收账款提供完美的信用对冲，而CDS结算通常需要交付客户的债券(应收账款看跌期权不需要交付债券)。
- 贸易保险合同可能是可取消的，不适用于陷入困境的公司，并要求免赔额和索赔等待期。
- 保理业务可能不适用于某些名称，或者对某些应收账款可能不经济。
这不是一个透明的市场，所以你需要知道谁是参与者。目前整个市场的名义规模估计为50亿美元。参与者的数量包括作为发起人和风险承销商的对冲基金、投资银行和一些大银行。摩根大通是一个大玩家。他们的信贷流动性解决方案团队(CLS)提供了这种创新的风险缓解产品，还包括其他专业看跌期权，如租赁看跌期权和替代信用证(ALOC)。过去几年市场的波动促使许多客户将风险管理方法扩展到传统的外汇、利率和大宗商品领域之外。
根据你自己和信用评级机构(如标准普尔和穆迪)对企业违约的看法，这可能是企业用于风险管理的好工具。当您面对一个压力很大的客户时，RPP允许您在一致的贸易条件下与该客户保持不间断的关系。
资料来源:摩根大通网站
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