“比特币和替代货币的终极缺陷在于，它正在与国家争夺对货币的控制。”- - - - - -本·亨特，爱扑塞隆理论
早在今年2月，美国联邦储备系统理事会成员莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)就在斯坦福大学支付研讨会(Stanford 's Payment Symposium)上发表了演讲，主题是技术平台如何使企业能够通过新的数字货币立即转移价值。她的重点不是此类支付的速度、成本和便利性，而是风险，特别是金融体系之外的一些新参与者如何在非法融资、隐私、金融稳定和货币政策传导等领域构成挑战。
银行和支付卡网络仍然主导着支付业务，并从中赚取了丰厚的费用。如今，当资金通过银行跨境流动时，必须通过代理银行。高盛(Goldman Sachs)估计，交易和外汇(FX)费用平均占交易量的4%-4.5%。信用卡公司通常会向商户收取交易金额的2%-3.5%。
这一切都是基于这样一种认识:银行受到监管的监督(也就是说，它们是安全的)，支付卡网络承诺，只要他们有权向持卡人收取高利贷利息，就不会让持卡人为欺诈行为付出代价。这是他们与美联储达成的一项隐含安排。但随着非银行机构进入支付领域，美联储有了一些具体的担忧，布雷纳德在演讲中提出了一些担忧:
- 首先，缺乏法律和监管保护关于被保险的存款，关于谁为欺诈或提供数据安全买单，关于谁为支付转移制定标准，以及费用和其他成本缺乏透明度。
- 数据隐私-将支付与各种其他服务(如贷款、早期支付金融)的整合紧密地依赖于用户数据，在什么情况下这些信息会被披露给第三方，存在一些问题。
- 数字钱包和数字货币传输-布雷纳德明确提出了对数字钱包和数字货币转账的担忧，因为这些转账可以省去银行。这让她感到担忧，因为美联储对支付系统没有绝对的权力。他们的权限是覆盖两大价值银行间支付系统(如Fedwire)的支付系统，但迄今没有零售支付系统。(欲了解更多信息，请浏览美联储网站支付系统页面．)
我想进一步探讨数字钱包和数字货币的问题。布雷纳德在她的演讲中评论道:
“2018年世界银行的一项研究发现，绝大多数司法管辖区对移动支付平台、支付卡网络或交换机或清算所都有某种许可证和/或注册要求。为了遵守《银行保密法》和反洗钱规定，美国要求在联邦一级注册货币兑换商，但不要求对支付系统运营商进行更广泛的联邦监管。”
布雷纳德表示，美联储真正感兴趣的是确保银行参与任何实时支付解决方案。美联储对银行系统之外的数字钱包和数字货币不感兴趣。美联储正在构建FedNow服务，以促进端到端支付服务，并确保银行随时提供实时支付。
私人数字货币担忧
领域的私人digital-currency-based支付系统,布雷纳德表示担心,非银行货币的发行者不受监管的银行一样的程度,这些系统中存储的值不是直接由联邦存款保险公司保险,和消费者可能面临风险,发行人将无法履行债务。为了证明自己的观点，她列举了三个非银行机构的例子，它们的持有量超过了许多银行的存款:
- 截至2019年9月30日，PayPal控股公司的客户账户总额为225亿美元;
- 截至2019年10月31日，沃尔玛的递延礼品卡收入约为19亿美元;
- 截至2018年9月，星巴克的储值卡负债为16亿美元
在她看来，第一阶段cryptocurrencies由于波动性、有限的吞吐量、不可预测的交易成本、有限或没有治理以及有限的透明度，不是答案。第二阶段,stablecoins在基础参考资产、对基础资产赎回稳定币债权的能力，以及中央发行机构对赎回权的履行义务的程度上，它们之间存在很大差异。
在设计银行扮演关键角色的未来数字货币时，Branaird认为有一些重要的设计考虑:
- 是基于数字货币账户还是基于代币?意义:资产所有者是否有基础账户结构?
- 资产所有者的身份验证方法是什么——开立账户和进行交易?这里我们讨论的是KYC和AML。
- 最后，数字货币如何转换为法定货币?
数字货币是全球各国央行正在进行的一项研究和试验，但在我看来，我认为它万博体育下载app们不会放弃对货币的控制，无论是哪种形式的货币。
大卫•古斯汀(David Gustin)负责全球商业情报(Global Business Intel万博体育下载appligence)，这是一家研究和咨询公司，专注于支付、贸易融资、贸易信贷和流动资本的交叉领域。可以通过dgustin (at) globalbanking.com联系到他。
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