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对即将到来的2013/2014棉花种植减少的新预测导致美国棉花价格上涨。然而，中国棉花价格的稳定导致中国棉花相对于美国棉花的溢价略有下降。
棉花已经种植了几千年，在世界各地都有种植。它约占美国纤维市场的40%，棉花种植占世界总可用耕地的2.5%。2011年，随着产量和库存水平下降，需求超过供应，导致价格达到峰值。随着美国市场回到相对正常的水平，价格有所下降，但中国的价格仍保持在相对较高的水平。
目前预计2012/13年度全球棉花最终产量为2590万吨，同比下降4%，印度、巴基斯坦、巴西和澳大利亚的产量预计将有所下降。然而，全球最大的稀土生产国中国的产量预计将有所增加。中国2012/13年度产量将达到740万吨，同比增长3%，而美国本季度产量预计为370万吨，同比增长9%。
美国大约在3月或4月开始种植，我们预计种植数量将大幅下降，因为农民被棉花价格低迷所拖累，转而被玉米和大豆等其他受干旱影响的作物价格上涨所吸引。2013/14年度的收获面积预计将下降至760万英亩，同比下降19%。由于预期供应会下降，美国棉花价格自年初以来上涨了7%。
从历史上看，中国棉花价格一直高于美国棉花价格，这一溢价在2012年增加了40%。然而，随着美国棉花价格开始攀升，这一差距最近已开始缩小。目前，由于需求低迷和政府库存释放的供应增加，中国的价格在一定程度上已经企稳。
由于美国尚未开始种植，最近的价格上涨可能导致种植水平高于目前的预期。然而，这些预测不太可能发生重大变化，因此有理由预计2013/14年度美国棉花产量将下降。
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