在这种不确定的经济环境下，每一笔向企业出售的交易都伴随着买方无法付款的风险。如果买家破产了，你的应收款就会被法院扣押。当然，零售商是许多公司陷入困境的行业之一，但问题并不局限于零售业——想想食品和饮料、纸张和包装、汽车零部件等。
应收看跌期权增加了另一个信用风险管理选项，以管理卖方对买方的风险敞口。基本上，当你作为卖方“购买”看跌期权时，你所做的是在信用事件场景下，应收款保护看跌期权(RPP)将支付预先商定的保护水平(可以设置为面值的100%)。你当然要付保护费。该产品已有10年左右的历史，使许多投资组合中有陷入困境的公司的私人股本公司有机会让这些公司继续购买产品。如果你不能买东西，你就不能卖东西，你就有足够的现金来管理你的困境。今天，西尔斯就是一个很好的例子。
公司何时使用应收看跌期权?
- 信用违约掉期不能为应收款项提供完美的信用对冲，CDS结算通常需要交付客户债券(这在应收款项看跌期权中不需要)。
- 贸易保险合同可能是可取消的，不适用于不良名称，并要求免赔额和索赔等待期。
- 保理可能对某些名称无效，或者对某些应收款可能不经济。
这不是一个透明的市场，所以你需要知道谁是参与者。整个市场目前估计名义价值为50亿美元。参与者的数量包括作为发起者和风险承销商的对冲基金、投资银行和一些大银行。摩根大通是一个大玩家。他们的信贷流动性解决方案团队(CLS)提供这种创新的风险降低产品，其中还包括其他专业看跌期权，如租赁看跌期权和替代信用证(ALOC)。过去几年市场的波动促使他们的许多客户将风险管理的方法扩展到传统的外汇、利率和大宗商品领域之外。
根据你自己的观点以及像标普和穆迪这样的信用评级机构对企业违约的看法，这可能是企业用于风险管理的一个好工具。在你面对一个压力很大的客户的情况下，RPP允许你在一致的贸易条件下与该客户保持不间断的关系。
来源:摩根大通网站
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