如果你听的一些出版物,你会认为贸易已经是一种资产类别和所有你要做的就是去彭博终端,并投资于应收账款从沃达丰或Trafagura易如反掌。
你也听说贸易融资是一种资产类别,有一个美妙的损失率与其他类投资。我读了关于机构投资者是如何变得舒适,以及低违约率当看着ICC贸易损失登记。真的吗?债券是公众和违约率是透明的。私人的贸易融资,其所有的合同麻烦和技术,任何数据和他们喜欢你相信好的数据。他们说,购者自慎?
但我离题了。
我想提供一个更新的市场贸易融资资产。是的,它是一个私人配售市场。投资者购买贸易融资资产会计驱动或库存驱动绑定到资产负债表。材料市场的发展,这些资产是强大的信息——他们在哪个州,谁拥有,这些信息不是在资产负债表。
让我们回顾一些贸易融资的来源为投资者从银行资产。
银行的贸易融资资产
过去几年,大型银行已经搬到一个产生,分配贸易融资模式考虑到他们的资本困境。大型银行一直在研究各种贸易结构和产品分配非银行贸易融资风险投资者来说,最明显的是:
- 合成证券化——合成证券化涉及外部投资者的第一或第二损失一部分贸易融资组合,以换取支付流。这些交易帮助降低资本要求,但银行继续基金贷款。这些交易似乎主要发生在双边基础上的一个子集之间最大的银行和对冲基金数量有限的信贷。有一些明显的公共协议。在2007年和2011年,渣打银行(Standard Chartered bank)创建了一个复杂的特殊目的载体结构,涉及创建一个项注意,短期贸易融资资产补充。的结构被称为Sealane I和II。我n 2015,德意志银行(Deutsche Bank)的全球交易银行部门结构化,把笔记的首次亏损贸易投资组合七个关键投资者来自欧洲和这个结构,称为Trafin,代表了有史以来最大的贸易融资证券化资产。
- 直接证券化——2013年,花旗集团(Citigroup)和桑坦德银行出售了10亿美元的贸易融资资产SPV结构称为贸易地图设计提供流动性和资本救助银行。银行贸易融资发行三年评级的资产支持证券资产和最初的协议是在伦敦同业拆借利率(Libor)售价为83个基点。花旗银行自2008年以来一直致力于这一安排,复杂一点演示了如何实现这些程序可以在2008年后的世界。TradeMaps是一种合成证券化只是比Trafin或Sealane不同类型。没有一个贸易地图2,这可能是一个新的证券化规则的产物。证券化规则已经改变,新的规则表示,银行必须保留5%的资产负债表,但并没有说这5%。二级市场参与者与保险公司和养老基金将是一个地方来存放这些资产。
- 直接贷款销售——大型银行正越来越多地试图使投资者和非银行金融机构在二级市场分销贸易贷款的努力。
到目前为止,1号和2号的规模以上已经有限,起飞质量不出现迫在眉睫。
在下一篇文章中,我们将看看非银行贸易融资投资的来源。
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