圣埃斯皮里图SA银行信用违约互换贬值时上个月在葡萄牙银行获救和重组政府,这是一个信用违约互换市场的真正考验。
对于那些不熟悉这个风险缓解工具,信用违约互换(CDS)提供了一个替代贸易信贷保险,以保护公司要么企业贷款时,银行,或主权国家。信用保险的一个关键差异是cd只涵盖上市公司债券和银行债务,也不包括企业应收账款。这是一个相当大的业务,与19万亿美元的信贷衍生品突出。信用违约掉期支付买方面值如果借款人未能遵守其债务协议。他们是用来对冲损失或推测信誉。
CDS的大问题是如何定义默认值。ISDA,行业组织控制的银行,提供这些定义。也许并不奇怪,虽然公司CDS市场仍然相对较好,目前还不太清楚,如果银行和主权CDS市场提供有效的“保险”违约。
《商业周刊》是一篇好文章就如何解决缺陷,已经停止了一些合同支付买家预期。在圣灵的情况下,债券持有人没有支付,因为借款人重组时,互换并不一定保持与他们是为了保护的证券。
正如我们所知,文档很重要。问问希腊债券持有人。《商业周刊》指出,主权问题合同强调了希腊的2012年3月重组。有一个担心,买家的保护可能上当受骗,因为债券持有人被迫减记超过1000亿欧元的债务,以换取新债券价值31.5%的初始投资。
这贸易世界的所有问题,特别是随着银行看起来分发使用贸易融资资产证券化和特殊目的工具cd是结构的一个关键部分。古老的问题,保险只是好直到一个事件触发的需要。然后开始真正的工作,以确保8“字体文件签署了包括你认为是对冲。
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