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Spend Matters欢迎来自Mintec市场分析师George Duke的这篇客座文章。
自6月以来，美国的猪肉价格急剧下降，8月价格下跌40％，月份超过40％。午餐价格可以预期猪肉价格的季节性下降。然而，今年，猪肉价格比历史平均水平更大。
通常，美国猪肉价格在10月至12月之间达到最低点。这是由于夏季烧烤季节过后消费量下降。此外，猪肉产量往往在猪屠宰量在今年第四季度达到最高水平时达到峰值。目前的价格处于多年来的最低水平，如果季节性趋势继续下去，到10月份价格可能会进一步走低。那么，为什么价格下跌的速度比预期的要快呢？
首先，猪肉产量目前高于去年。美国生猪库存同比增长3%，低饲料成本刺激了生产。此外，2017年末在明尼苏达州、爱荷华州和密歇根州引进了三家新的包装厂，这意味着牧群的增长满足了新的包装能力。由于三家新的包装厂提供了700万头的年包装能力，培育出了创纪录数量的仔猪。
随着美国市场猪肉数量的增加，牛肉和家禽供应的增加意味着有更多的肉类供应与消费者消费竞争，最终打压猪肉价格。2018年，美国牛肉产量预计将同比增长4%，美国家禽业的产量预计将同比增长3%。
但或许最重要的是，中国和墨西哥对美国猪肉征收的报复性关税正在压低猪肉价格。由于美国生产的所有猪肉中有22%销往海外，出口市场是美国猪肉的一个重要目的地。特别是，中国是美国猪肉的最大消费国，占美国猪肉出口额的10%，估计为7亿美元。今年7月，中国实施了第二轮报复性关税，对美国进口猪肉加征25%的关税，使总关税达到70%。中国第一轮关税的影响已经可以看到，5月至6月美国对中国的猪肉出货量同比下降了40%。此外，墨西哥对美国猪腿和猪肩征收20%的关税，进一步阻碍了美国出口增长。
作为世界上最大的猪肉消费国之一，中国正在实现猪肉来源的多元化，以弥补美国猪肉进口的减少。在寻找替代贸易路线时，中国进口商将目光投向了欧盟和南美。
尽管如此，中国可能继续依赖美国猪肉进口，因为最近在中国发现了高传染性非洲猪瘟（ASF）疫情，阻碍了国内生产。这导致扑杀了25000多头猪。现在确定对中国国内猪肉生产的影响，或者对他们进口猪肉的需求的影响还为时过早。然而，有一种可能性是，别无选择，只能继续以过高的价格进口美国猪肉，因为替代贸易路线可能没有满足中国猪肉消费所需的供应。
面对猪肉价格下跌，美国生产商有了一些喘息的机会。与墨西哥成功的NAFTA谈判为猪肉行业带来了一些积极因素，猪肉期货合约上涨了3%。此外，美国农业部在8月底宣布了一项针对养猪户的救助计划的细节。截至2018年8月1日，该救济方案根据50%的猪群向养猪户发放每头猪8美元的补助。随着初冬的临近，向养猪业注资，以及与墨西哥贸易紧张关系的降温，可能会减缓美国猪肉价格的下跌。
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